智通财经APP获悉，谷歌(GOOGL.US)股价第四季度迄今已飙升约31%，使其成为标普500指数中季度涨幅排名第十的因素股。谷歌自研的TPU(张量贬责单位)得回的越来越多的讲理、以及该公司通过TPU西席出来的AI模子Gemini 3所展现出来的强悍性能，是推动该股进展优异的弥留原因。如今，投资者日益乐不雅地以为，谷歌可能驱动向第三方销售TPU将开辟一个近万亿好意思元的新收入起首。
华尔街看好谷歌AI芯片远景
谷歌TPU销售额剑指近万亿好意思元
谷歌开发TPU已有约十年时刻。该公司在本年4月推出最新的第七代TPU“Ironwood”并进行测试。具体来说，第七代Ironwood TPU提供与其前代居品第六代Trillium比较2倍的性能/能效比晋升。此外，Ironwood TPU被用于西席Gemini 3——现在巨匠最初的多模态与推理模子，在代理式编程等主流AI任务上领有极具竞争力的进展。
尽管大大批大言语模子和AI职责负载仍依赖于英伟达(NVDA.US)的图形贬责器(GPU)，但近期行业敬爱进一步佐证了谷歌TPU日益增长的势头。其中包括有报说念称Meta(META.US)辩论从2027年驱动斥资数十亿好意思元购买谷歌TPU。此前，Anthropic近期扩大了与谷歌的合营相关，容或从2026年起使用多达100万块TPU。
谷歌最新发布的Gemini 3凸显出其TPU在AI筹算方靠近英伟达现时最初地位的竞争力正在增强。据悉，Gemini 3在巨匠AI模子LMArena排名榜上以1501分的历史最高分登顶，在推敲通用推理才智的Humanity's Last Exam基准测试中得回37.5%的最高分，卓越了此前由GPT-5 Pro保执的31.64%记录，况兼在多项学术级基准测试中展现出博士水平的进展，在GPQA Diamond测试中得回91.9%的高分，在数学范围的MathArena Apex基准测试中创下23.4%的新记录，在事实准确性方面于SimpleQA Verified测试中达到72.1%的得分，均大幅卓越GPT-5.1。
谷歌的TPU属于专用集成电路(ASIC)芯片，尽管通用性不足英伟达GPU，但在价钱、性能和成果方面均有可能提供上风。这在投资者质疑AI开销过高确当下无疑是一个实实在在的上风。
Homestead Advisers股票投资组合司理Mark Iong默示：“英伟达芯片资本更高且更难获取，但若是你不错使用ASIC芯片，谷歌巧合能提供，而且它在该市集遥遥最初。它不会适度通盘市集，但这是该公司‘阴私兵器’的一部分。”他补充称，天然向第三方销售TPU可能最妥当谷歌的利益，但现在尚不明晰其在这方面的专注进度。
DA Davidson时候究诘掌握Gil Luria则指出：“若是企业但愿减少对英伟达的依赖，TPU是一个很好的聘任，这意味着咱们有充分的情理保执乐不雅。芯片业务最终可能比谷歌云更有价值。但即便谷歌从不对外售售芯片，更好的芯片也意味着更优质、更高效的云就业。”他揣测，若是谷歌风雅鼓励TPU销售业务，几年内可能占据AI芯片市集20%的份额，这将创造约9000亿好意思元的业务限制。
摩根士丹利分析师Brian Nowak看到了“萌芽中的TPU销售战略”迹象，称这可能最终推动谷歌的收入增长。Brian Nowak征引该行半导体分析师的不雅点称，展望2027年TPU采购量将达到约500万片，较此前揣测增长约67%;2028年采购量将达到700万片，较此前揣测跳动120%。他指出，天然大部分可能来自谷歌私用和谷歌云平台销售，但这“诠释了谷歌销售更多TPU的后劲”。
值得一提的是，以Brian Nowak为首的摩根士丹利分析师团队在此前的一份客户的解析中写说念：“若是谷歌通过第一方格式销售TPU，确乎不错带来骨子影响。咱们的敏锐性分析自大，每向外部销售约50万块TPU，可能为咱们高于市集预期的2027年谷歌云收入预测带来130亿好意思元(约11%)的上行空间，并为2027年谷歌每股收益带来约3%(0.37好意思元)的上行空间。”分析师补充称，辩论到英伟达展望在2027年出货约800万块GPU(假定产能填塞)，对于谷歌而言，50万至100万块TPU的销售预测可能并非“不对理”。
天然，若是谷歌AI芯片业务未能罢了预期增长，尤其是辩论到其近期飙升的估值，过高的渴望可能导致失望情感。数据自大，该股现在交游价钱约为预期收益的27倍，为2021年以来最高水平，远高于其10年平均水平。但即使在这个估值水平上，谷歌的股票仍比苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)和博通(AVGO.US)等大型科技公司低廉。
尽管Jensen Investment Management投资组合司理Allen Bond近期诈骗谷歌股价高潮减执了部分执股，但他仍看好谷歌的合座地位和远景，情理包括“TPU成为收入驱动因素的简直旅途”。他默示：“谷歌在AI范围展现出切实的实力和进展，天然投资者日益意志到这小数，但辩论到增长预期，其估值看起来仍然合理。”“这家公司在AI范围势头增强的把柄不休加多，且交游估值低于微软和苹果，这意味着它依然一个中枢执仓。”
谷歌TPU将撼动英伟达AI芯片王座?华尔街挑剔“零和博弈”短视论
值得一提的是，当此前英伟达股价因Meta拟采购谷歌TPU的报说念而下降时，就有分析师用“零和博弈的谬论”来面容市集的这种过度反映。大批分析师以为，在AI基础措施万亿级赛说念上，谷歌与英伟达等芯片巨头实足有望罢了共赢。
谷歌DeepMind究诘科学家Amir Yazdan在X平台发文称：“这次抛售充分透露了市集对硬件和需求默契的通俗。”英伟达则通过其官方X账号挑剔了谷歌将颠覆其AI芯片主导地位的传言，称该说法毫无根据。英伟达在确定谷歌AI范围建立的同期强调，现在仍在为谷歌提供居品供应，并指出：“英伟达在行业中最初一代——咱们是独一能运行悉数AI模子、且支援全场景筹算的平台。”
在大批华尔街分析师看来，英伟达依然AI芯片范围无可撼动的王者。好意思国银行分析师Vivek Arya在一份解析中真切分析了这一议题，他以为谷歌自研的TPU芯片有时会对英伟达组成首要竞争胁迫。Arya指出，英伟达AI芯片“已遍布各大云平台，简直参与悉数其他大型言语模子(LLM)的运行”，且具备“最快的上市速率和最好的能效比”。
Futurum Group的Daniel Newman直言：“对于GPU/TPU的无用争论，将‘零和念念维的谬论’展现得大书特书。AI基建市集限制将来将达数万亿好意思元，谷歌、英伟达、AMD(AMD.US)实足不错罢了共赢。”他还预测，凭借这一宏大市集机遇，亚马逊(AMZN.US)、高通(QCOM.US)等其他企业也将从AI芯片业务中成绩数十亿好意思元营收。这与据说中谷歌高管所称“TPU的普及将导致英伟达年营收减少10%”的不雅点变成明显对比。
Wedbush相通以为，将来数年将稀有万亿好意思元参加该范围，芯片行业除英伟达外稠密科技巨头齐将受益。该行分析师还补充称：“这毫不可污蔑为英伟达算作AI创新当之无愧的冠军地位会发灵活摇——在芯片范围，这种主导地位短期内不会调动。”
瑞穗证券分析师Vijay Rakesh也表态力挺英伟达，称这家芯片巨头领有高度多元化的客户群，涵盖云就业提供商、企业客户凯时体育游戏app平台，以及通过与OpenAI和CoreWeave(CRWV.US)合营在中东地区达成的全新主权合同(合营方包括Humain和Neoclouds)。该分析师补充说念，英伟达在AI硬件和软件范围的竞争上风植根于其CUDA平台，这为竞争敌手拓荒了极高的准入壁垒。